当天，晨鸣纸业(01812.HK)股价跳水创出历史新低。截止发稿，跌29.21%，报0.63港元。

　　值得注重的是，晨鸣纸业在2月19日到2月20日历间已累计着落近40%

　　这场暴跌的导火索直指一系列监管动作——因A股被试验其他风险警示(st)麻豆 苏畅，晨鸣纸业被调出港股通倡导名单。这家曾衔尾20年领跑行业的造纸巨头，隆重验着前所未有的至暗时间。

　　紧要停牌背后的产能危境

　　2月21日，晨鸣纸业A股证券简称厚爱变更为"ST晨鸣"，其中枢问题直指分娩基地的大面积停产。公告浮现，除黄冈基地深广初始外，寿光基地仅还原23.23%产能，其余主要分娩基地停机磨练已超三个月，触发深交所"分娩计较严重受阻"的ST要求。

　　行业雪崩式着落击穿盈利底线

　　动作国内白卡纸龙头，晨鸣纸业正被行业产能充足的巨浪吞并。数据浮现，2021-2024年间白卡纸价钱从7402元/吨断崖式着落至4439元/吨，跌幅达40%，平直导致该业务毛利率由31.72%暴跌至-4.56%。更严峻的是，2023-2024年行业新增产能超300万吨，而2025年仍有300万吨产能虎视眈眈。

　　财务黑洞抓续扩大诉讼风暴席卷

　　公司功绩预报浮现，2024年瞻望巨亏65-75亿元，同比扩大407%-485%，远超市集预期。

　　这背后是三重暴击：

　　存货减值：停机导致库存高企，被动计提大额减值。

　　信用危境：164告状讼涉案26.38亿元，165个银行账户遭冻结。

　　融资艰难：金融机构压缩信贷，控股鼓吹50%股权已质押。

　　机构紧要下调估值行业极冷未见朝阳

　　摩根士丹利最新敷陈将其目的价砍至0.45港元，指出"复产经过每延伸一个月，现款流缺口将扩大3亿元"。在港股进展来看，走势已跌破统统均线支抓，空头成列判辨。

　　此外，业内东谈主士指出，白卡纸价钱2025年或下探4000元/吨关隘，行业洗牌在所未免。对晨鸣而言，单纯复产难以扭转弱势，必须加快向特种纸、数字印刷等高端限制转型。但转型需要资金支抓麻豆 苏畅，在当下融资环境下，公司恐堕入"求生无路、转型无门"的恶性轮回。