北京时候周四凌晨，特朗普通知对悉数贸易伙伴征收平等关税，并制定了10%的基准税率。关于不同国度，还会征收不同的关税税率，特地是关于利差比较大的国度，征收的税率更高。特朗普此举的主要主见是减少好意思国的贸易逆差，同期股东制造业回流好意思国。在上一个任期内，特朗普就曾发起贸易摩擦，针对主要贸易伙伴加征关税，但遭到了全世界贸易伙伴的贬抑。这次特朗普再次入主白宫，又一次祭出关税技能，意在为后续接头打下基础，通过极限施压的神色，一次性建议较高关税条件，以便在后期接头中赢得更多筹码。联系词，这一举措对公共贸易将产生负面影响，同期也会导致好意思国入口商品价钱高潮，进而推高物价，使得好意思国通胀预期再起反差 twitter，好意思国住户活命使命加剧。因为加征关税后，活命用品价钱会高潮。

　　夙昔几年，好意思国住户已深受物价高潮之苦。夙昔两年，我到好意思国参加巴菲特大会时，发现好意思国超市的零卖价钱比较2019年精深涨了两三倍。是以关于好意思国庸俗住户来说，加征关税意味着活命开销增多、物价高潮，而对好意思联储的货币战略也会产生影响。为了概括通胀再起，好意思联储可能不得不推迟降息节拍。本年以来，好意思联储照旧两次暂停降息，瞻望最早可能要到5月份甚而6月份才会进行初次降息，这也因为好意思国物价高潮的可能性较大。此外，加征关税会激发主要贸易伙伴的反制，对好意思国出口也会产生影响，从而对好意思国经济增长形成负面冲击。一些经济学家照旧挂念好意思国经济可能会堕入败落风险，公共股市也会受到短期影响。好意思股本年以来已出现较大回落，夙昔几年好意思股大幅高潮，特地是科技股泡沫较大。股神巴菲特已在旧年大幅减仓好意思股，这讲明好意思股泡沫化进度较高。

五月激情

　　本年以来，Deep sick的出现羁系了海外投资者对中国在AI规模可能受限的担忧，中国科技股出现大幅回升，不管是A股如故港股，本年以来齐出现了较好反弹，特地是A股的东说念主工智能机器东说念主板块大幅高潮，港股的科技互联网公司也出现大幅回升。科技股呈现出东升西落的特征，而这次加征关税在很猛进度上已被市场提前反馈。前段时候A股和港股齐出现了一波回调，提前反馈了对特朗普关税战略的影响。

　　是以关于A股和港股短期走势，并不会酿成太大冲击。这次加征关税，特地是对不同国度袭取不同税率，加征比例超出之前市场预期。但好意思股在短期着落伍又出现一定反弹，讲明市场对特朗普以加关税行为接头技能已有较充分预期，对市场走势影响不大。后续咱们主要关心关税落地情况以及特朗普是否会因受制于经济增速下降、国内各方反对力量以及国际上列国反对声息而对关税作念出相应革新，这仍存在一定不信服性。不外，特朗普加征关税毕竟会对我国出口居品价钱产生不利影响，因此咱们要实时革新出口策略，增多高附加值居品出口，减少低端居品出口，同期进一步踱步出口区域，减少对好意思国区域的出口，增多对“一带一说念”沿线国度等的出口，从而进一步裁汰贸易摩擦对我国出口贸易的影响。

　　近期，国际金价呈现出明白的高潮趋势。跟着避险情愫的上升以及好意思元的络续精深刊行，黄金价钱高潮速率加速。国际金价在突破3000好意思元/盎司后，再次突破3100好意思元/盎司，创下历史新高。国内品牌金饰价钱也涨至950元/克，接近1000元/克的心情价位线。

　　国际金价的大幅高潮其实早在预期之中。旧年年底，我发布的2025年十大预言中明确提到，在国际场地震动、好意思元精深刊行的配景下，黄金价钱波动会加大，但高潮趋势不变。在布雷顿丛林体系下，每35好意思元可以兑换一盎司黄金。联系词，跟着好意思元的不停增发，布雷顿丛林体系崩溃，黄金价钱也随之水长船高，从35好意思元涨至如今的3100好意思元。将来，好意思元瞻望仍会连接刊行，而黄金产量相对有限，因此用好意思元标价的黄金价钱永久来看仍将呈上升趋势，甚而突破5000好意思元乃至1万好意思元大关也仅仅时候问题。

　　基于此，我多年来一直建议投资者确立10%~20%的黄金类金钱。黄金在投资组合中能灵验对冲风险，不仅可以裁汰组合波动，还能提高组合收益。黄金的永久上升趋势不会更正，多国央行也纷繁增多黄金储备，以提高本国货币的含金量，减少对好意思元的依赖，这种需求较为繁盛。从好意思联储降息周期的阐扬来看，黄金往往会有隆起阐扬。黄金价钱高潮还会刺激投资者和粉碎者追捧，进一步加大黄金需求。因此，黄金价钱高潮的逻辑相当明晰。固然短期内黄金价钱涨幅过快可能会出现波动，但革新可能是一个很好的买入契机。从永久来看，黄金投资价值依然较高。

　　一季度行情照旧截至，阐扬最隆起的板块无疑是东说念主形机器东说念主板块。我搞定的某基金聚会布局东说念主形机器东说念主上游龙头股，一季度高潮幅度约为37%，插足世界悉数基金的前十名。二季度东说念主形机器东说念主板块有望再次领涨两市。东说念主形机器东说念主是东说念主工智能与粉碎结合的最好落地场景，充分体现了我国的产业上风。我国行为制造大国正在向制造强国迈进，新动力汽车的见效教训有望复制到机器东说念主发展经过中。工信部已将东说念主形机器东说念主行为将来紧迫产业所在，2025年有望成为机器东说念主量产元年。将来两年，机器东说念主利用场景主要聚会在市场、病院、工场等。两三年后，跟着机器东说念主智能化进度提高，东说念主形机器东说念主走进千门万户值得期待，这将带来更大需求。即使在有限场景中使用，也会产生雄壮需求量，东说念主形机器东说念主发展现时仍供不应求，将来有较大增漫空间。尽管好多东说念主形机器东说念主板块股票照旧涨了一个季度，但从永恒来看，它们仍有较大增长后劲。

　　关于科技股的估值，不成与传统行业耻辱。传统功绩沉着的行业可以用市盈率、市净率等估值规划，而科技股主要看将来功绩增长。现时东说念主形机器东说念主仍处于开模研发阶段，尚未精深出产。固然部分机器东说念主公司已接到订单，但尚未到功绩杀青阶段。此时，更多应关心细分行业龙头在精神规模的市占率。固然整机公司竞争强烈，将来哪家能脱颖而出还不信服，但机器东说念主零部件公司的功绩增长较为信服，因为不管哪家整机厂齐需要购买零部件来拼装机器东说念主。因此，通过布局一篮子机器东说念主零部件企业来收拢赛说念永久契机，是比较适应的策略，也能匡助投资者收拢产业发展契机。果敢预测将来东说念主形机器东说念主产业可能成为我国继家电、手机、诡计器之后的第四大产业赛说念，将来产值有望超过新动力汽车产业。这是一个充满但愿的行业，咱们不成错过这个契机。

　　将来，许多东说念主的职业可能会被机器东说念主替代。要思在机器东说念主精深使用后不被淘汰，咱们需要用功成为三类东说念主才。第一类是像梁文峰不异掌捏期间的东说念主，他们可以研发出更多模子和硬科技，实现生意化变现，成为时期的凫水儿。但掌捏中枢期间的东说念主毕竟是少数。第二类是投资者，通过投资机器东说念主优质公司或优质主题投资基金，收拢行业发展契机。第三类是学会使用机器东说念主和AI的东说念主，正确使用这些器具，就像当年天真使用诡计机不异，成为中枢竞争力。第四次科技改进将给咱们的职业和活命带来雄壮变化，咱们要积极拥抱变化，而不是藏匿，不然很容易被时期的期间高出淘汰。

　　这轮科技行情从岁首到当今愈演愈烈，近期出现回调主如果受到短期扰上路分以及前期涨幅过大带来的收货回吐。但从永久来看，依然具备较大投资契机。短期颠簸革新后，二季度科技股行情可能会卷土重来，因为这一轮科技牛市背后的逻辑相当明晰：中国在科技创新方面羁系了好意思国在东说念主工智能等规模把持的幻思，体现出中国的上风。将来产业发展很可能是通过科技高出来晋升全要素出产率，带动经济新一轮增长。许多企业齐在寻找第二增长弧线，我国经济也有望在AI等科技精深生意利用经过中产生新一轮增长契机，即经济增长的第二弧线，这无疑会给本钱市场带来好多投资契机。

　　在A股方面，要点关心东说念主形机器东说念主等AI利用；在港股方面，关心科技互联网公司。我搞定的某基金聚会布局港股科技互联网所在，也体现出对行业发展出息的看好。这一轮科技牛行情有望在二季度延续，并产生扩散效应，带动各式板块轮替高潮。近期创新药驱动反弹，粉碎股也有所阐扬，新动力也安宁跨过行业拐点出现回升。二季度市场板块轮动将安宁启动，为市场带来更多投资契机和收货效应。

　　（作家系前海开源基金首席经济学家、基金司理）

　　---

MACD金叉信号形成，这些股涨势可以！ 新浪声明：此音讯系转载悔改浪联接媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之主见，并不虞味着赞同其不雅点或阐发其态状。著述推行仅供参考，不组成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

使命裁剪：石秀珍 SF183反差 twitter