（原标题：超预期！芯片巨头盘前暴涨！AI芯片改日如何走？）好看的第四色

事迹超预期，好意思股盘前股价暴涨。

当地时辰3月6日（周四盘后），芯片巨头博通公布了2025财年第一财季财务数据。财报自满，该公司第一财季事迹、第二财季营收指点双双超出预期，况且AI半导体第一财季收入施展尤为亮眼，达到41亿好意思元，同比大增77%。在周五好意思股开盘前，博通股价大涨近13%。

不外，博通的主要竞争敌手迈威尔科技事迹固然通常评释了AI业务的强盛增长，但未能昂扬投资者的高期许，因而当地时辰周四该股跌近20%。

财报亮眼

财报数据自满，博通2025财年第一财季（松手2025年2月）营收为149.2亿好意思元，较昨年同时增长25%，高于146.1亿好意思元的预期；GAAP净利润55.03亿好意思元，非GAAP净利润78.23亿好意思元。博通权衡2025年第二财季营收预期约为149亿好意思元，较昨年同时增长19%，高于分析师预期为147.6亿好意思元。

公司两伟业务收入均呈快速增长趋势。其中，AI半导体收入施展尤为亮眼，达到41亿好意思元，同比大增77%；基础措施软件部门（主要包含VMware）收入也同比增长47%，至67亿好意思元。

比拟芯片龙头英伟达，博见告名度稍逊一筹。它是主要数据中心基础措施供应商之一，不仅为谷歌提供定制AI芯片，还为相沿AI软件开发的网罗基础措施提供要道组件。AI高潮的推动一度使博通的市值冲破1万亿好意思元。但进入2025年，博通股价照旧下落23%，和英伟达的跌幅卓越。投资者对东谈主工智能芯片远景变得愈加严慎，他们但愿看到AI需求增长的可捏续性。

但分析以为，博通最新财报标明，AI边界的历史性支拨高潮仍在捏续。博通是这一支拨的主要受益者，其数据中心客户正在插足巨资建造新的基础措施。

博通总裁兼CEO陈福阳示意，受大型科技企业捏续投资AIXPU和数据中心互联的推动，AI半导体收入权衡在第二财季将进一步增长至44亿好意思元，全体营收则将督察与第一财季卓越的水平。他还示意，在畴昔三个月内，又有两家大型科技公司开动与博通配合，贪图大限制定制AI芯片。

博通看到云估计公司对其定制东谈主工智能芯片的需求炙手可热，跟着他们膨胀其AI基础措施，这些公司正在寻找英伟达设想的文静处理器的替代品。

分析师权衡，跟着AI任务的估计需求变得愈加复杂和个性化，大型科技公司将从现成的芯片转向里面处理器，从而进一步受益于博通。此前，有媒体报谈，OpenAI正在与博通配合，以完成其第一个定制芯片设想并减少对英伟达的依赖。

陈福阳在财报电话会议上示意，该公司加大对AI芯片工夫的投资，正向市集提供启程点进的AI定制芯片，公司正在加快分娩面向超大限制数据中心运营商（Hyperscalers）的AI芯片。

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陈福阳还示意，刻下博通在该边界已有三家客户，并权衡新增四家，其中两家已接近成为带来收入的客户。

他指出，博通的定制半导体在某些情况下比英伟达销售的通用加快芯片更有用。

陈福阳还透露，2025年博通将下线两款新的超大限制云供应企业AI芯片，新增四家限制广漠的超大限制云供应企业客户，稳步鼓吹芯片的部署。

博通公司首席财务官KirstenSpears示意，跟着定制芯片需求加多将加大AI芯片工夫的投资。固然博通在AI数据中心的网罗拓荒边界面对英伟达以太网式Infiniband居品的强烈竞争，但它依然是AI数据中心网罗拓荒的最大供应商之一，并从AI数据中心的膨胀中受益。

尽管博通分娩各式类型的芯片，包括用于iPhone的汇集组件和网罗工夫，但投资者近期最温情的是其定制芯片设想业务。该部门匡助数据中心客户开发特意用于处理海量AI流量的芯片。此外，博通当今亦然企业级软件的主要供应商，为公司运营和网罗处置提供相沿。

分析师以为，跟着AI估计任务的复杂性和个性化需求的加多，大型科技公司将进一步转向定制芯片，而非依赖程序芯片。这一趋势有望让博通赓续受益。

竞争敌手掉链子

比拟之下，博通的竞争敌手迈威尔科技（MarvellTechnology）固然通常评释了AI业务的强盛增长，但未能昂扬投资者的高期许。

就在博通发布财报的前一天，迈威尔通常发布了最新的财报。财报自满，在数据中心末端市集，尤其是东谈主工智能需求的推动下，Marvell在2025年第四财季和2025财年全年杀青了创记录的收入。公司在第四季度杀青了GAAP盈利，并权衡在2026财年赓续保捏盈利。迈威尔预测，2026财年第一季度收入同比增长将越过60%，达到指示宗旨的中点。

2025年第四财季，迈威尔的数据中心收入达到创记录的13.7亿好意思元，同比增长78%，环比增长24%，这主要收货于定制东谈主工智能芯片形势的无数目分娩、电子光学居品和Teralynx以太网交换机的强盛出货量。

苟简三个月前，迈威尔科技凭借与亚马逊达成的一项多年契约，被部分分析师视为AI边界的新宠，市集对其改日增长委托厚望。因此，在最新财报公布前，投资者期待值颇高。关系词，迈威尔科技虽小幅超预期，但这点成绩仍未能昂扬华尔街的胃口。迥殊是公司事迹指点未达分析师预期。公司权衡2026财年第一财季销售额约为18.8亿好意思元，不足最高预期20亿好意思元。这导致了公司股价周四大跌19.78%。

AI芯片改日如何走？

从最新财报数据看，两大龙头企业，英伟达和博通的事迹均超出预期，且对改日的权衡卓越乐不雅，这对近期因东谈主工智能芯片行业远景趋于严慎的投资者而言，无疑是一剂强心针。

“在咱们看来，这个季度的施展卓越庄重，应该能缓解投资者对AI支拨可能放缓及AI芯片需求增永恒景的担忧。”爱德华·琼斯（EdwardJones）分析师洛根·珀克（LoganPurk）在周四晚间的一份客户评释中示意。

但英伟达和迈威尔股价捏续下落，自满投资者对改日的主见并不长入。

Mizuho分析师乔丹·克莱因（JordanKlein）描画市集正履历一场“信心危急”。尽管半导体企业的基本面仍庄重，且受云估计企业强盛本钱支拨相沿，但投资者“越来越倾向于以为，无论AI公司事迹如何超预期，它们的股价即是不会涨”。

克莱因以为，AI芯片公司在2025年下半年约略能迎来更始好看的第四色，迥殊是英伟达7月财报发布后可能带来新一轮市集推能源。